中国利率会越来越低吗

中国利率在短期内未必会进一步走低，但考虑到人口结构、逆全球化等长期因素，低利率环境可能难以轻易改变。

短期利率走势分析

政策利率调整：2025年5月8日，中国人民银行将公开市场7天期逆回购操作利率下调至1.40%，较2014年初的4.10%下降270个基点。然而，考虑到近期政府一系列经济金融支持政策的影响，短期利率未必会进一步走低。

LPR利率保持稳定：2025年6月20日，新一期LPR出炉，其中1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两个品种LPR均保持不变。自2024年11月以来，两个期限品种LPR已连续多个月保持不变，显示出政策利率在短期内的稳定性。

长期利率走势分析

自然利率下降：自然利率是使经济资源得以充分利用的实际利率水平。近年来，中国自然利率已出现下降，带动整体进入低利率环境。这主要是由于中国潜在产出增速的下降，包括人口老龄化的长期趋势抬高人力成本、降低劳动力供给，以及技术进步放缓压低全要素生产率等因素。

人口结构变化：人口老龄化会提升预防性储蓄意愿，增加资金供给，加剧“储蓄过剩”，从而压低自然利率。这些致使自然利率下降的中长期结构性因素具有持续性，意味着中国利率或继续维持低位。

逆全球化冲击：逆全球化趋势，如中美经贸摩擦等，显著扰动全球产业链，造成贸易链条运行不畅。这在一定程度上也影响了中国的利率水平，使得利率难以回升。

国际经验借鉴：从全球格局看，除中国以外的主要净债权国，如日本、挪威、加拿大等，均为低利率国家。长期低利率的日本是全球最大的净债权国，其10年期国债收益率均值位于较低水平。这表明，一国经济发展阶段和人口结构等因素会显著影响其利率水平。

未来利率走势展望

短期波动与长期趋势：虽然短期内中国利率可能保持稳定或略有波动，但考虑到人口结构、逆全球化等因素的长期影响，低利率环境可能难以轻易改变。

政策调控空间：中国货币政策仍有一定的调控空间。未来，央行可能会根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机进行降准降息等操作，以支持经济持续回升向好。