养老金拿到入市通行证规模不像外界计算那样庞大

国务院23日下发通知,养老金可以入市,但仅限于境内投资,投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易,只能以套期保值为目的。
这意味着养老金终于拿到了入市的通行证。这些年,每当股市走弱的时候,养老金的“利好”总要出来晃一晃,就像树影斑驳之间挂着的青梅,即便够不着,总能稍微刺激下股民的神经,多少起点望梅止渴的作用。可是,即便是现在靴子落地,距离真金投入股市,也还是需要一点时间。首先从规模上看,养老金入市的规模不会像外界计算的那样庞大。
根据《办法》,养老金投资股市以及股基的上限是30%,而到去年底全国养老金结余是35645亿元,粗略估算将有万亿资金进入股市。可事实上,养老金的统筹度很低,相当一部分集中于县级账户里,且与地方利益紧密相关。在目前分散管理模式仍未打破的情况下,如何将养老金统筹起来就是难题,万亿养老金入市的景象短期内不会出现。所以,对于这笔资金,仍然是远远遥望的青梅。
其次,从投资决策上看,参照保险资金之前的入市情况,养老金也未必会很快把投资上限用足,也许最初只是试探性入市。而且与商业保险不同的是,养老金更加注重资金的安全性以及收益的确定性,到时候投资股票,甚至是借道股票型基金、混合型基金入市的话,基本上实际入市的资金规模又打了一些折扣。
再次,从投资时点上看,虽然养老金投资的特性属于长线投资,但目前中国股市真的处于长线投资的入市点吗？其实未必！