专家：规范万能险市场利好保险发展

　　保监会对前海人寿下发的监管函显示，前海人寿万能账户未按监管要求进行单独管理，整改工作不到位。一位保险精算师表示，单账户管理，是指保监会要求每个产品实施物理账户的分离。因为不同产品的精算假设不同，负债成本不同，期限不同，需要背负的偿付能力也不同，不管在保费统计上，还是投资运用上，都要严格区别开。形象地讲，单账户管理的保险产品，好比一个个独立的法人。单账户管理有利于监管摸清资产负债匹配或错配的程度。

　　记者注意到，监管函中强调称，树立科学的发展理念，坚持保险姓保，大力发展风险保障型与长期储蓄型保险产品。业内人士表示，这一监管措施，对于高度依赖万能险业务的前海人寿影响很大，可谓当头一棒。

　　保监会数据显示，1~10月，前海人寿实现原保险保费收入1781408.31万元，保户投资款新增交费7214264.09万元。根据保监会统计口径划分，后者主要为以万能险、投连险等产品形态计入的保费收入。意味着，其占据前海人寿超过80%的收入，高于行业60%左右的平均水平。

　　近年来，随着二级市场上险资不断举牌，万能险被推上了风口浪尖，因为险资举牌主要资金来源于万能险，其次是分红险、投连险，大部分新兴崛起的保险公司靠的几乎都是万能险账户。

　　以前海人寿等新生中小险企为代表，试图在负债端借助高利率的万能险等高现金价值产品迅速做大保费规模。但同时留给投资端的压力尽显，尤其在利率步入下行周期，资金资产配置荒。

　　北京大学金融法研究中心刘燕曾撰文指出，宝万之争中前海人寿万能险的蜕变，并不符合我国保险监管的理念。

　　第三季度偿付能力报告显示，前海人寿核心偿付能力充足率76.72%，综合偿付能力充足率143.93%；但净资产达2，449，790.77万元，前三季度实现净利润654，829.43万元，仅次于平安人寿（222亿）和国寿股份（129亿），位居寿险行业第三。

　　在当前低利率和资产荒背景下，保险公司在二级市场举牌的大趋势不会发生太大改变。不过，未来险资对于上市公司的投资或者举牌，将更多地围绕着财务投资，而非实施并购或者谋取控制权为目的。