水土不服的变额年金险

　　一冷一热，这是变额年金险在国内和国外迥然不同的遭遇。

　　变额年金险在国内推出已10个月，目前已有3家保险公司尝鲜，但这种标榜创新的保险产品销售已现疲态。

　　记者了解到，以广东省为例，今年一季度，中美联泰大都会人寿该类产品的销售额为零，金盛保险为180万元，而3月份把变额年金险作为重点推出的华泰人寿也仅录得225.2万元。反观2011年，变额年金险第一款产品推出后就在五地试点录得了月入千万的佳绩。

　　去年以来全球遭遇了金融危机后的倒春寒，与权益类投资相关的变额年金产品抄底之后投资收益告负。

　　资本市场的低迷以及产品吸引力不够，成为变额年金出师不利的主因。

　　销售动力减弱

　　资本市场持续低迷迟迟未现转机，变额年金险的销售也随之迅速降温。

　　金盛保险内部人士称，与去年6、7月份产品刚推出时相比，推产品的力度有所减弱。去年6月17日，金盛人寿推出了首款变额年金险保得盈，其投资特色采取了内部组合对冲管理模式。推出之后曾一度销售良好，实现了40天内破千万的收入。

　　中美联泰大都会人寿在广东一季度变额年金产品的零收入，更是透出一丝寒意。该公司去年7月22日推出了固定乘数平衡管理模式变额年金步步稳赢，截至3月末共录得了2亿元的保费收入，这也是三家保险公司中变额年金险销售额最高的。同期金盛保险该类产品的销售仅超过1.4亿元。

　　金盛保险首席执行官马哲明在去年6月时认为股票非常便宜。中美联泰大都会人寿的外方股东美国大都会人寿保险资深副总裁AndyRallis也认为，股票市场连续下滑给变额年金提供了入市时机。但是欧债危机的恶化以及国内经济的减速，使得世界经济在复苏之时出现了倒春寒，A股进一步下跌震荡。

　　去年6月17日，金盛保险推出第一款变额年金险保得盈时，A股上证指数为2661点，但是之后A股不断寻底，至2012年1月6日跌至2132点，其间跌幅高达25%。虽然目前又回到了2300点上方，但仍然震荡不止。

此外，打着防通胀旗帜的变额年金险并未能真正抗通胀，账户收益率纷纷为负。根据华宝证券的数据显示，截至2011年底，大都会稳赢账户成立以来的回报率为－5.91%，金盛和谐账户回报率为－4.05%。

　　在国外成为寿险主打产品的变额年金险，为何来到国内之后水土不服？

　　南开大学保险系主任朱铭来认为变额年金险与投连险、万能险很相似，主要强调的是投资回报率，但目前股市、基金市场情况均不太好，变额年金险在消费者眼里还不是非常利好的产品。

　　对于变额年金险未能形成大的购买趋势，申银万国保险业分析师孙婷认为，原因在于保险公司要承担较大风险，销售动力不足。变额年金险兼顾了养老、投资、最低保证三种功能，在去年通胀高企时推出以助投资者抗通胀，但是资本市场持续低迷，推出变额年金险反而给公司自身带来了压力。

　　减税的推动力

　　与合资保险公司尝鲜变额年金保险相比，中资保险公司均较为保守，都未推出相关产品。孙婷认为当前保险投资面临较大挑战，大型保险公司不具备做大变额年金险的动力。

　　变额年金险虽然暂时在国内遭遇寒潮，但在行业人士看来，未来其将是寿险中最具潜力的产品。

　　在中国沦为边缘产品的变额年金险，在发达国家是寿险中不可或缺的重要产品。2009年美国变额年金在其年金市场中占比过半，而在金融危机之前占比更多。

　　按国际上通行的做法，当经济发展到一定的程度，家庭理财年金占比会不断上升，加上人口老龄化严重，变额年金险将成为辅助养老的产品。朱铭来认为未来老龄化社会的到来为变额年金产品提供了契机。

　　对于如何解决变额年金目前的销售困境，孙婷认为，最为直接有效的方式是税收递延、税收优惠等政策的支持，以大力促进产品在市场上的推行，目前采取保险试点的需求推动作用有限。

　　税收优惠和递延，即是在个人收入税前扣除保费，交税递延至60岁之后，或者对其实行税收优惠。这样将大大刺激个人购买此类保底兼投资的年金险产品，成为个人养老的补充。

　　不过，关系到所有人的税收政策变动短期内不可能实现，朱铭来认为，年金产品的卖点和亮点到底是什么？变额年金强调的是收益达到多少，实际上是一个相对高风险产品。到底是将高风险高回报作为卖点，还是把抗通货膨胀、长期稳健的投资作为卖点？

　　在他看来，变额年金不应只是看到短期效应，而是应该设为10年、20年交费期的投资。目前，起点销售为10万元的变额年金险均为趸缴产品。