理财保险公司杠杆股票期权

使所有权真实财务资源有限的经理层如何可以变为所有者,同时又不稀释现有股东的权利?股票期权对股东而言,成本很高,让经理人自己购买风险叉太大。
　　可以建议的方法是鼓励经理人以特殊的LSO形式购买普通股。与一般的期权不同,LSO是赚(in．the．money)且需购买的,执行价格的增长定为回报率,经理人加入前股东接受的最小回报率。　　尽管经理人可以一次性购买LSO,但是建议经理人使用奖金银行。除了推迟补偿外,该方法保证自己的经营增加了EVA的经理人可以参与整个公司的经营成果分享。
　　只有当公司的股价增长快于执行价格时,LSO更有激励效果。如果执行价格的增长和资本成本相等,那么LSO等同于EVA奖金计划的激励。奖励经理人创造资本回报和资本成本之间的价差乘以经理人用来购买股票的资本。
　　最终,LSO还是归结为EVA的思想,经理层只有当回报超过公司要求的回报率时才能参与。但是,LSO是更强的激励,因为它放大了经理人的风险和奖励。EVA的任何改进都资本化为股票价值了。
　　总之,EVA所有权计划取代了传统的与预算和普通股权相联系的短期奖金,有两个主要因素：(1)现金奖金计划；(2)转移实际所有权的杠杆股权(LSO)。前者刺激经理人寻求EVA长期连续增加,后者从两方面改进了传统的股票期权：第一,在金额一定的情况下。杠杆因素允许经理人购买更大量的股票；第二,稳定上升的执行价格保证只有当股东获利时经理人才能获得奖励。